Kontraŭ la fono de pliintensiĝinta volatileco en la tutmonda metalmerkato, la aluminio-industrio montris unikajn kontraŭciklajn ecojn pro la rigidaj limigoj de la ĉina politiko pri kapacitmaksimumo kaj la kontinua kresko de nova energibezono. En 2025, la merkata pejzaĝo de ĉi tiu strategia metalo spertas profundajn ŝanĝojn, kun interplektitaj produktadkapacitaj limigoj, energitransformo kaj geopolitikaj politikoj, formante novan investan paradigmon sub strikta ekvilibro inter oferto kaj postulo.
Politika rigideco konstruas la fundon, elstarigante la plafonan efikon de la produktokapacito de Ĉinio.
Ekde la efektivigo de la ruĝa linio de 45 milionoj da tunoj/jaro por produktadkapacito en 2017, la utiligo-kvoto de elektroliza aluminio-produktadkapacito en Ĉinio atingis la kritikan valoron de 98%. Ĝis marto 2025, la hejma produktadkapacito atingis 45.17 milionojn da tunoj, kaj akvoenergie riĉaj regionoj kiel Junano kaj Interna Mongolio fariĝis la ĉefa batalkampo por kapacit-anstataŭigo. Indas rimarki, ke la laŭsezonaj limigoj pri akvoenergia provizo en la regiono Junano fariĝis pli kaj pli elstaraj - redukti produktadon dum la seka sezono povas influi 20% de la funkciiga kapacito de la lando. Ĉi tiu "veter-dependa" provizmodelo kondukis al milion-tuna interspaco inter provizo kaj postulo en la lokaj merkatoj. Samtempe, la vastiĝo de transmara produktadkapacito luktas, kun Eŭropo spertanta malrapidan rekomencon de produktado pro altaj energikostoj, kaj landoj kiel Barato kaj Rusio luktas por kompensi la tutmondan provizkontraŭiĝon kaŭzitan de la kapacitlimo de Ĉinio.
Strukturaj ŝanĝoj flanke de la mendo, kun la nova energia trako fariĝanta la kerna motoro.
La flanko de la mendo prezentas "duoblan trakan" trajton: en tradiciaj kampoj, la infrastruktur-stimulaj politikoj de Ĉinio antaŭenigas la kreskon de la aluminia postulo por novaj infrastrukturoj kiel ekzemple ultra-alta tensio kaj fervoja transporto. Oni atendas, ke la proporcio de aluminia konsumo en rilataj kampoj pliiĝos al 15% antaŭ 2025; en emerĝantaj kampoj, malpezigo de elektraj veturiloj kaj vastigo de fotovoltaeca instalita kapacito konsistigas la ĉefajn pliiĝojn. Datumoj montras, ke la aluminia konsumo de novenergiaj veturiloj po veturilo pliiĝis 2-3 fojojn kompare kun tradiciaj fuelveturiloj, kaj la jara kunmetita kreskorapideco de aluminia konsumo por fotovoltaecaj kadroj kaj krampoj atingis 26%. Pli rimarkinde estas, ke la anstataŭiga efiko de aluminio en la energia transiro iom post iom aperas, kaj ĝiaj konduktivecaj kaj malpezaj avantaĝoj erozias la merkatan parton de kupraj materialoj. JPMorgan antaŭdiras, ke la tutmonda kreskorapideco de la aluminia postulo atingos 4% antaŭ 2025, signife pli alte ol la 2,1% de kupro.
La intensiĝo de prezludoj kaj la apero de strukturaj ŝancoj meze de intervalaj osciloj.
La nuna funkciado de aluminioprezoj prezentas tri ĉefajn karakterizaĵojn: unue, la aluminioprezoj de la LME fluktuas en la intervalo de 2700-2900 USD/tuno, reflektante la ŝnurtiron inter atendoj pri provizomanko kaj makro-necerteco; due, la enlanda prezo de ŝanhaja aluminio estas subtenata de la atendoj pri produktadaj limigoj en Junano, kaj la marko de 20000 fariĝis la fokuso de longaj, mallongaj kaj altaj prezoj; trie, la fluktuado de alumino-terprezoj intensiĝis, kaj la pliiĝo de la produktadkapacito de baŭksito en Gvineo formis ŝirmilon kontraŭ enlandaj mediaj limigoj. La modelo de Morgan Stanley montras, ke en kazo de grava provizointerrompo, la aluminioprezoj povus superi 3000 USD/tunon, dum tutmonda ekonomia recesio povus atingi la psikologian nivelon de 2000 USD.
Ĝisdatigo de riska matrico, kvar gravaj variabloj devas esti atente monitorataj
Kvar gravaj riskopunktoj pri kiuj esti singarda investante en la aluminian industrion.
Unu estas la alĝustigo de la politiko de Ĉinio pri produktadkapacito, kiu bezonas atenti la subpremadon de alt-energi-konsumanta produktadkapacito per komerco de karbonemisioj.
La dua estas la fluktuo de tutmondaj energiprezoj, kaj la eŭropa tergaskrizo kaj la transiro de la akvoenergio en Junano de malsekaj al sekaj periodoj povus kaŭzi kostoŝokojn.
Trie, okazas ŝanĝo en komerca politiko, kaj ekzistas risko de ripetaj usonaj tarifoj sur aluminioproduktoj el Ĉinio.
La kvara estas la trena efiko de la nemoveblaĵa ĉeno, kaj la alĝustigo de la ĉina nemoveblaĵa merkato povas kaŭzi kuntiriĝon de 8%-10% en la postulo je konstrua aluminio.
Strategia sugesto: Kaptu certecon kaj evitu strukturajn riskojn
1. Rigida celo pri produktokapacito: Fokuso sur gvidaj entreprenoj en malaltkostaj regionoj kiel Junano kaj Ŝinĝjango, kies produktokapacita stabileco estas malabunda sub la limigo de akvoenergio.
2. Aranĝo de la nova energia trako: Prioritato estos donita al provizantoj de altvaloraj materialoj kiel fotovoltaikaj kadroj kaj bateriujoj.
3. Ŝanco de sekurigado: Ŝlosu profitojn el elektrolizajaluminioproduktadodum la fenestro de korekto de la prezo de alumino-tero.
4. Geopolitika riskokovrado: Atentu la progreson de gvineaj baŭksitprojektoj kaj evitu riskojn de ununura provizfonto.
Starante en la punkto de 2025, la aluminio-merkato transformiĝas de tradiciaj ciklaj produktoj al strategiaj emerĝantaj materialoj. La kontinuaj klopodoj de la ĉina produktokapacita politiko kaj la profunda antaŭenigo de tutmonda energi-transformo igis ĉi tiun metalon kaj rezistema al inflacio kaj ĝuanta kreskopremion. Investantoj bezonas trovi la optimuman risko-rendimentan asignoplanon en la tridimensiaj koordinatoj de politika rigideco, energia sekureco kaj ŝanĝo de la postulo.
Afiŝtempo: 20-a de majo 2025